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比如4月份,印度鸦片一箱入港价格是600两,某个中国鸦片馆商人预测自己三个月后需要重新进货100箱。
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( K$ v" T& p7 L; Q" } 如果未来价格上涨了,他肯定亏;如果未来价格下跌,对他有利。0 @6 Z2 {! I# i$ [1 U) v) M8 }
; }3 T4 D% }0 ?. d o 这样他可以买入3个月后交割的鸦片合约,期货价格610两,三个月后卖出鸦片期货合约。
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6 D6 l' v/ f0 y( }' E 三个月后,如果鸦片现货价格上涨为650两,期货价格跟着上涨为650两,那么这个商人买进现货的时候,每箱比三个月前多付出50两,但同时,他在期货上赚了40两,总得来说只亏了10两,远远低于不做套期保值的损失,抵御了价格波动风险。) t2 y3 ~+ c) T. z
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当然套期保值,是对于实业者来说,是既不会亏太多,但也不会赚太多。比如上例中,如果鸦片价格暴跌100两,好像后世内存条一样,你做了套期保值,固然可以廉价的拿到现货,但期货市场肯定亏一笔。, ^" S* i' P2 d. K
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这本质上是把你的盈亏锁定为你做套期保值那个时点的位置。
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但这明显为吸引其他的一种人前来,那就是赤裸裸的预测者——投机商人。2 k' [. M! S- D3 o! M
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他们根本不需要碰鸦片实物,只是在市场上买进卖出,靠预测赚钱,比如预测鸦片要涨,那就买入多头合约(远期买入);预测要跌就买入空头合约(远期卖出)。6 y, ]) ?1 \' m4 X" O
0 S0 Q, }0 I& M) I/ r 这种投机者往往就是和套期保值者在市场上做对赌的对手,后者规避了风险,而前者就是靠承担风险赚钱。 |
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